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Commençons par les faits. Les taux d’intérêt longs baissent dans le monde depuis 38 ans. Durant ce cycle expansif (démarré à l’été 2009), ils ont dans l’ensemble continué de baisser (cf. graph ci-dessous) jusqu’à atteindre leur point bas historique (1,36% pour le 10 ans américain et -0,18% pour le Bund en juillet 2016, puis -0,72% pour le Bund en septembre 2019).