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Résumé : - L’environnement macroéconomique est porteur pour les pays émergents et ils sont en retard dans le cycle par rapport aux pays développés - Le risque haussier de taux réels américain s’est réduit car le choc a déjà été substantiel ces dernières semaines - La réduction des déséquilibres macro-financiers limite par ailleurs les risques et la sensibilité à une hausse des taux réels américains - D’ailleurs, les marchés émergents ont plutôt bien résisté dans la récente correction - Les actions émergentes restent attractives tandis que les perspectives sur la dette émergente se réduisent