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Les marchés actions chinois se sont repliés au cours des derniers mois (-12% en dollars depuis son pic de fin janvier). Cela reflète avant tout une dégradation de l’appétit pour le risque, général, émergents et chinois, du fait notamment de l’intégration du risque protectionniste. Ainsi, les valorisations chinoises ressortent à 12,2 de p/e 12m fwd, soit 10% au-dessus de la moyenne sur 10 ans vs 24% au cours des 3 mois précédents...