Rappelons d’abord quelques données historiques. Depuis 1825, l’or a performé aussi bien que le marché monétaire (performance réelle nulle) mais moins bien que les actions et les obligations (respectivement 4% et 1% en réel en France). L’an dernier, nous avions sur pondéré l’or de la mi-mai à la mi-décembre, ce qui avait correctement marché. Mais nous avons été surpris par la hausse récente et brutale du métal jaune (+9% en dollars depuis la mi-février) alors que cette classe d’actifs ne faisait plus partie de nos « priorités »...