On connait l’importance du taux d’intérêt long réel pour l’économie et les marchés. Mentionnons avant toute chose un point pratique essentiel dans l’estimation du taux long réel. Pour ce faire, certains commentateurs déflatent encore aujourd’hui le taux nominal de l’inflation présente ou passée. Cela n’est pas correct. Car sauf à admettre l’idée d’anticipations adaptatives, le taux réel résulte des anticipations futures de l’inflation. Si l'on s'attend à ce que l'inflation augmente, les prêteurs exigeront des emprunteurs un taux d'intérêt nominal plus élevé...